精礦供應持續(xù)充裕 　　受低迷的行情拖累，嘉能可在2015年四季度初宣布將在2016年削減50萬噸鋅精礦以及10萬噸鉛精礦產量。受此影響，2015年四季度進口鉛鋅精礦的加工費已呈現(xiàn)下降的趨勢，不過由于天氣原因以及即將來臨的春節(jié)假期原因，2015年四季度國內冶煉廠均備有較高的原料庫存，國內市場加工費依舊保持在較高水平，冶煉廠依然面臨寬裕的原料供應，再考慮到港口庫存這一情況，預計精礦供應充裕將持續(xù)到2016年一季度。 　　冶煉產量繼續(xù)分化 　　精礦供應依舊充裕，將能繼續(xù)支撐2016年第一季度鉛鋅冶煉廠的正常開工，不過考慮到春節(jié)假期以及下游疲軟因素，原生鉛鋅產量的增幅或略有放緩。 2016年一季度再生鉛產量仍舊會受到增值稅退稅幅度變窄的壓制，而且再生鉛廠開工更容易受到春節(jié)因素的影響。料2016年第一季度精鋅產量增幅在6%左右，而精鉛產量繼續(xù)維持負增長。 　　看淡一季度鉛鋅消費 　　2015年四季度精鉛消費旺季略有啟動，不過這部分提前透支了電動自行車領域的電池需求，另外2月份動力電池生產企業(yè)的開工水平通常不足，因而看淡2016年一季度中國精鉛消費情況。鋅的消費與中國經濟發(fā)展情況密切相關，市場人士多預計2016年中國經濟增速繼續(xù)向下，料2016年一季度鍍鋅、壓鑄、氧化鋅、銅材、電池領域的增幅繼續(xù)萎縮，拖累精鋅消費。 　　行業(yè)景氣或繼續(xù)下行 　　總體而言，2016年第一季度中國鉛鋅礦山生產積極性更加低落，不過冶煉廠原料短期內難以看到緊張，冶煉廠繼續(xù)保持較高開工水平，需求受制于春節(jié)因素以及經濟大環(huán)境或出現(xiàn)環(huán)比回落，中國鉛鋅市場基本面略有惡化，另外一季度鉛鋅行業(yè)投資也是淡季，預計2016年一季度行業(yè)景氣或繼續(xù)下行。 　　預計2016年一季度國內現(xiàn)貨鉛鋅礦價格波動區(qū)間，鉛：12000元~13500元/噸，鋅：12000元~13500元/噸。